本周油價(jià)波動(dòng)劇烈，雖然市場(chǎng)依舊存在供應吃緊的跡象，但因投資者擔心潛在的全球經(jīng)濟放緩將抑制能源需求，WTI原油本周前三天下跌超過(guò)9%，周四出現反彈。在過(guò)去的一個(gè)月里，人們越來(lái)越擔心即將到來(lái)的經(jīng)濟衰退將侵蝕消費，從而壓低了原油期貨價(jià)格。

對于近期的拋售，新加坡VandaInsights創(chuàng )始人VandanaHari表示，沒(méi)有太多的理性評估，這是恐慌性?huà)伿?。?jīng)濟擔憂(yōu)可能不會(huì )結束，但當供應緊張格局重新出現時(shí)，市場(chǎng)擔憂(yōu)可能減弱。原油市場(chǎng)依舊維持供應偏緊。

近期的WTI合約相對于遠期合約大幅上漲，這表明供應強勁，交易商為獲得即時(shí)的交貨而支付更高的價(jià)格。T-Commodity創(chuàng )始人Torlizzi表示，布倫特原油價(jià)格不太可能低于90美元。

國際能源論壇秘書(shū)長(cháng)喬·麥克莫尼格爾周四在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，除非俄烏沖突結束，或者全球經(jīng)濟陷入衰退，否則高油價(jià)將持續下去，原因是非歐佩克產(chǎn)油國不太可能增加供應。麥克莫尼格爾表示：

目前全球大約有200萬(wàn)桶/日的閑置產(chǎn)能可以立即使用，另外還有300萬(wàn)桶/日的閑置產(chǎn)能將在一段時(shí)間后處于可使用狀態(tài)。

彭博首席能源分析師Javier Blas最新也撰文指出，石油市場(chǎng)衰退的說(shuō)法被夸大了，其表示，全球經(jīng)濟放緩的程度還不足以引發(fā)原油價(jià)格暴跌。

Blas認為，就絕對值而言，周二10.73美元/日的單日跌幅是自1988年布倫特原油期貨推出以來(lái)的第三大跌幅。雖然按百分比計算，9.45%的單日跌幅只能排第20，但足以讓石油多頭傷腦筋。

Blas承認，毫無(wú)疑問(wèn)，在過(guò)去一個(gè)月左右的時(shí)間里，未來(lái)幾個(gè)月和2023年的石油前景已經(jīng)惡化。歐洲可能正處于衰退之中，其經(jīng)濟火車(chē)頭德國的經(jīng)濟健康受到天然氣和電力價(jià)格飆升的威脅。與此同時(shí)，美國最近獨立日假期的初步汽油銷(xiāo)售表明，高零售燃料價(jià)格開(kāi)始削弱石油需求增長(cháng)。供應情況有些微改善；俄羅斯的石油產(chǎn)量下降幅度低于預期，華盛頓已表示無(wú)意將其推低。

在上述利空之下，油價(jià)有所下跌是合理的，但經(jīng)濟放緩必須更加嚴重，才能將布倫特原油持續推低至每桶80至90美元以下，更不用說(shuō)達到一些銀行預測的65美元。

Blas指出，原油上半年的表現非常好，所以許多投資者選擇在下半年開(kāi)始的時(shí)候就套現了，利用原油投資的盈利來(lái)彌補股票和債券市場(chǎng)的損失。

在Blas看來(lái)，目前，實(shí)體市場(chǎng)依然強勁。歐佩克+已將產(chǎn)量提高到接近極限，只有沙特和阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國能夠進(jìn)一步增加產(chǎn)量。與此同時(shí)，中國的石油需求正在從4月至5月的封鎖中迅速恢復。美國從其戰略石油儲備中出售大量原油確實(shí)對緩解供應緊張有所幫助，畢竟其每天大約100萬(wàn)桶的釋放量超過(guò)了一些歐佩克國家的產(chǎn)量。但這樣的釋儲行動(dòng)要么在10月結束，要么縮小規模。

盡管周二石油衍生品市場(chǎng)出現拋售，但實(shí)物原油市場(chǎng)表現良好。北海、地中海和西非原油品種相對于布倫特原油基準的溢價(jià)處于創(chuàng )紀錄或接近創(chuàng )紀錄的水平。另一個(gè)顯示原油需求強勁的動(dòng)態(tài)是，沙特阿美將其旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油在西北歐的官方售價(jià)設定為高于布倫特原油的創(chuàng )紀錄高位，而對其最大的市場(chǎng)亞洲，沙特將售價(jià)設定為有史以來(lái)的第二高水平。

最后Blas還指出了周二油價(jià)暴跌的一個(gè)細節。他指出，油價(jià)之所以單日重挫那么多，主要是因為石油市場(chǎng)期貨的流動(dòng)性非常差，容易受到任何人平倉或出售遠期合約的影響。而這樣的平倉和出售行動(dòng)恰恰就在本周發(fā)生了。

夏天往往會(huì )出現一些大型生產(chǎn)商對沖交易，包括墨西哥政府用來(lái)鎖定來(lái)年價(jià)格的年度交易。周二，石油交易員報告稱(chēng)，華爾街銀行大量購買(mǎi)了2023年的看跌期權——這可能表明一個(gè)大客戶(hù)正在市場(chǎng)上對沖油價(jià)。Blas提醒，不要因為一天的價(jià)格暴跌，就誤以為今年推動(dòng)布油上漲50%的局勢完全逆轉了。